La paridad del poder de compra en el largo plazo: el caso de Perú 1995 - 2015

Abstract

En la presente investigación desarrollamos un análisis minucioso de los principios básicos de la teoría de la paridad del poder adquisitivo, en su forma absoluta y relativa. Nuestro objetivo es determinar la incidencia del poder de compra peruano en la determinación a largo plazo del tipo de cambio nominal entre los años de 1995 y 2015.

Empleamos los indicadores de la inflación del Perú y la inflación de Estados Unidos como variables exógenas, el tipo de cambio nominal como variable endógena y adicionalmente desarrollamos el análisis del tipo de cambio real para reforzar el modelo de determinación del valor de compra.

Después de analizar la teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA), desarrollamos el test de Raíz Unitaria donde el diferencial de tasas de inflación y la variación del tipo de cambio presentan una raíz unitaria al 5%, ambas se tornan estacionarias en primeras diferencias. Luego, a través del test de cointegración encontramos al menos una ecuación de cointegración, por lo que procedemos a usar un modelo de corrección de error (VEC). Los resultados del modelo nos indican que por cada 1% de diferencial entre la inflación de Perú y Estados Unidos, el tipo de cambio sol por dólar se deprecia en 0.91%. Este hallazgo encontrado en esta investigación sugiere la presencia de PPA a un nivel muy cercano al 1% que exige la teoría. .

Finalmente, concluimos que para el caso del Perú, en el periodo observado de la presente investigación, la evidencia empírica afirma la incidencia del poder de compra del país en la determinación a largo plazo del tipo de cambio.

In the present research we develop a detailed analysis of the basic principles of the theory of purchasing power parity, in its absolute and relative form. Our objective is to determine the impact of Peruvian purchasing power on the long-term determination of the nominal exchange rate between 1995 and 2015.

We used the Peruvian inflation and US inflation indicators as exogenous variables, the nominal exchange rate as an endogenous variable, and further developed the analysis of the real exchange rate to reinforce the model of value determination.

After analyzing the theory of Purchasing Power Parity (PPA), we developed the Unitary Root test where the differential of inflation rates and the exchange rate variation have a unit root at 5%, both of which become stationary in first differences . Then, through the test of cointegration we find at least one equation of cointegration, so we proceed to use an error correction model (VEC). The results of the model indicate that for every 1% of the differential between Peruvian and US inflation, the sol-dollar exchange rate depreciates by 0.91%. This finding found in this research suggests the presence of PPA at a level close to 1% that the theory requires. . Finally, we conclude that for the case of Peru, during the observed period of the present investigation, the empirical evidence affirms the incidence of the purchasing power of the country in the long term determination of the exchange rate.

In the present research we develop a detailed analysis of the basic principles of the theory of purchasing power parity, in its absolute and relative form. Our objective is to determine the impact of Peruvian purchasing power on the long-term determination of the nominal exchange rate between 1995 and 2015.